https://wolf-kitses.livejournal.com/552552.html#sdfootnote1anc

Wolf Kitses

�������� ��������������� ��� ���������� ������������

��������� ����������� ����� ������������, ��� ������� ������������� � ������� ������������������� — ��� ����� �� ��, ��� ���� � ��������: ������ «���� �� �������, � � ������», � ������� � ������� �� ��������� � ������� ������, � ������ — � ���������� ������������ � ����������� ���������, ��������� ��������� ���� � ������ � ����������������� ������, ������ ����������� ������ ������������. ���, ��� ��! �� ���� ��� ������������ ���������: ������ ���� ��������� � �������������� ������ ����� ����� ������, �������������� �� �������������� ��� ���������� ����������� ����������� ����������� � ����������� �� ���. ���������� �� ����������� � ��������� � ������� � ���� ������, ���� ������������ (��������� ��������� ���� ����� ����������� � ���� ��������), ��������� ����������, �. �. �� ������ ��������������, ��������� �������.

�������� ���� � ���������������� ��� ������������� �������� ��� ����� � «������ � �������».

� ����� ������� �� �������� ���� ���� ����� � ������� ��������, �� �������� ������������� ������ ������� ������ — ������� �������� — ������ ������ ������ ����� � «����� ������������� ���������» (��. ����.). ��� ���������� � ���� �����, ����������� ����������� ������, ��� � �������� ������� ����������� ����, ��� ��������� ����� (�� ������� ����, ������� ����, � �������� ���� ��������� — � ��� ����� ����������� ���������� ����, ������������ ���������, ������ �����, ����������� ��������� � ������ �������� «����� ������») ����� ���� ����������, ���������� �� ������, ��������� � ������� ���� �����, ��� ����� �� ����������, ��� ��������� ���. ���� ���� ������ ��������: ���� � �������� ������ ����������� ���������� ���������� ����� � �� ������� (���������� ������ � �. �. ����������), �� ��� �������������� �� ���������� � ����������� ������������ ���������� �� �������� ���������� ��������, �� ����������� ������� �� ������� �������������, ���� ����������� ��� ������������, ��������� � ������ ����.

���������� ��������� ��������� ���� �� ����

��������������� ������ ��� �� ����� �, ��������������, ������ ���������� �������������, ������������� �������� �������� � �������. �������� �������������: ������ ����� �� ����� �������� � ������ ���������� �� ����������� ������������ (��������) ��������, ��� ���� �� ����� ������������ ������ ���������� ��������� � �����������, ������ ������ ��������� �� ������� ���������, ��� ������ ���������� ��� ������� �����.

���������, ������������ �� �������������� �����������, ����� �������: ���, ������������� �� ����� � ���������������� ����� �������� �������� � ������������� �������� ���. � ���� ���� �� � ��������������� ��������������� ������� ������, � ����� �� � ���, ��� �� ��������� 40 ��� ����������� ������ ����� ����������� � ��� � ������ ����, � ����������� ���� ������� � 30 ���.

�� ������ ������� ����� �� ����� ��������������� �����������, ���������� ��������� ��������� ����������� � ��������� ����� ������������� ������� ���� ����� � ������, ������ ������ �������. ����� ������, ���� ������������ ������ ���������� ��������� � �����������, �� ����� �� ������������ � �������������.

�� ��������� ��������������� ������ ��������� ����� ����� ����������, ��� ��� ���������������� ����� � � ������������������ �������� ���������� �������� �������� (���� ������� �����������), ���������� ��� ��������. ��� ��� �����, �� ������� �� ����, � ����� �������� ���������� � �������� ������������ ���� �������� ���������. ���� ���������� ������ ��� ����, ��� ��������, — ��������� ����� ������ (������������) ��� � ����� ����������. ����, ��������, �������� ������������ ���� ���� ���� �����������, �� �������� � �������� ����������� � ��������� ����� ���������. �������: ��� ������������ � ���������� �� � ���� ������ �� ��������������� ������������� � ����������� �����: ���� ��� � �����, ��������� �� �������� ������� ���������������� ��������� � �� ������� ��������� � ��������� ������������ � ����������� �����.

�����: ���� ���������� ������ ������ ���������, ��� �������� �������� �������� �� �� �� ������. ������: ���� �������� ������ ���� ��������� �������, ���������� ��������, ����������� �� �� �� ������, ������. (����������� T. Peixoto, S. Bornholdt.

��������� ���� ����� �������� ����� �������������� ��� ���� ����������������� ��� ����������� �� ����, ����� ���������� ������� ������������ �� �����. �������� ������ �������� ��� ������������������ ��������.

��������, ��� � ����� ������� ��������� ������� 1973 ���� � ���, � � ����� � ��������� ������������ ��� �� ������ � ��� �� �������� ������������� � ��������������� ��������� ���� ����� �������� ������ � ������ �������� �������� ��� ��� ���������, ��� ���, ���, �������� ����������� (������������) �������.

�-� ���������� ��������: «�� �������� ����: � ��� ���� ���������� ��������� ����� ��������� ���� �� ����, �� �������� ����� ������� ������ � ������������?..» �������: ���� ��� �� � ���������� ������������������ �������, � ������� ��� ����� �������� ��. ��������. ������ ����� � ���� ��������, ����� �������� ��������� �������� ����� ��������� ������ ���������, � �� ��������� ������� ��������������, ������������ �� ����������� ������������� � ���, ����� ����� ��������� ��� �� �����.

� ������������ ������, ����������� ���������������, ���������� (��� ����������� «���������� �����») ������� �������, ������������ ���������� ���������� � ������������ � ����������� �� �������, ������� �� ����� (����������� �������������� ������������� ������� � ���� ������, ���� �� ������ �� �������). � �������� ����������� ������ ������ ����������� �������, �� ��� �������� � ������ ����������� ��������. ��� ���� ��� �������� ��� ���������, ������ �� ������������� ��������� ������� — ������ ��� ������ ��������� ����, ������� ����� ������� � ����, �������� ������������� ����������� � ������� ��������.

��� � 1904 ���� �������� ��������� (�� ���. Standart Oil) ���������� � ������� ������� � ������� ���. �� ���� ���� ��������� ����� ������ �� ������� ������, ����� ������ ���� ��� ��. (���. J. Ottmann Lith, Udo Keppler.)

� ������������ ������ �������� � ���������� ����� ������ ���� ��������� � ����������� �� ��������� ��� �� ����� � �����. ����������, ��� ���� ���� ����� ���������, �� ��� �������, ��� ���������� ��������� �� ��� ������� ���������, ������ ������ �������� ������ � ��������� � ������ ������, ��������� ��������� ��������� ���������� ��������� ����� ���������, ���������� ���� ���� ����. ���� ���� �� �����-�� ��������� ����� ����� � �������� ��������� �� ��� ����� �������, ��� � �����������, ���������� ���������, �� ��������� �������� ��������� ���, ��� ������ ����� �� ����� ������� �����.

� ����� ������ �������, ������� ���� ������ ���� ���� (���� ������ ������� ���������), �� ����� ����������. ���� ���������� ���� ������ ����, �� ������� ��� �������� ����������� �����, �� ���� ������, — � ��������: ���� �������� ���� ������������ ��������� �� ������ �����, �� ��� ������ ��������� ��� ������ ����� � ����������� ��������� � �����������, � ����� ��� ����� � ����������� ������ �� ����� (�� ��� ���, �������, ���� ��� ������� �� ���� ��������������� �����������). ���-�� ����� ����, ��� ������������� ������� �� ����� �� �����, �� �������. ̸����� ���� ��������� ��� �������������� ��������� ��������������� ����� ���� ������ ���� ������, ����� ������������ ��������� ��� ����������.

�� ����, ������ ��������� �� ���� �������� ��������� � ��������, ��� ������� ����������������� ��������� ������� ������ � ���� ������� ������������. ������ ��� ������� ���. ���� �������� �������������� ������� ������ � �������� ���� ���, �� ��� ����� ������� ������ ���� ������� ��������� � ������� ���������, � ���� �������� �� �����, ��� �� ��������� ����� � ��� �� ������� �� ���, �������� ������.

���������� ������������ ������������ � ������� Physical Review Letters.

(Left) When buyers update their strategy at a fast rate relative to sellers, a product's value (w) increases toward 1.0, resulting in low prices and a buyer's market. (Right) When sellers update their strategy faster than a critical value, a product's value fluctuates around values less than 1.0, resulting in high, fluctuating prices that benefit sellers. This cartel-like behavior emerges spontaneously based on the relative speeds with which buyers and sellers update their strategies. Image credit: Peixoto and Bornholdt. ©2012 American Physical Society

������������� ��� ������� ����������� �������

���������� ������ 2008 �. ��� ������������� ����������� ��������� ���� �������� ������� ���������� �����, ����������� �������������� ��������������� � ���������� �������������: ����� ����� ������� �� ������ �������� ������������� ������������ � �������������� ��������� ��������.

����� ������

� ������ ������ ����������� ����������� ������� 2008 �. ��������� �������������, ��� �� ������� �� ����� ���������� ������������ ��� ����� ���������� ���������� �������������. ����� ������ ����������, ��� ���������, ��� ��� � 2004 �. ���� ������, �������� ��������� ��� �� ������������ ��������������, �������: ������������� ����������� ������������ ��������� ����� � «����� ��������� � ��������». ������ ������� ������� �� ������� �������, ��� � ������ ���, �� �����������.

�� ���� ������ ����� ��� ����������� ������� ������ � ���, ���� �� ������������� �������� �������� ����������� �������, ���, �������� ���� �������, ��������� �������� ���������� ������������ � ������. � ���� ����� ������� �����-�������������� ���� � ���, ������������� � ����� 1980-� ��. � ����� ���������� � ����������� ��������������, � ��������� ���������� ���� ����������� ����� 1700 �����������, ������ �� �������, ����� ����, �������� �������� ������ � ����������� �� ���������� ����� ����� �� ���������� �������� ��������� ��������, �� �� ������ ����������� ����������� ������� 2007–2009 ��. ������ ����-������������ ������ �������� � ������ �� ��������� ��������� ��������� ��������� (��. ����).

����� ������ � Journal of Economic Literature ������� ������� ���������� ���������� �������� ������������� ������������ � �������� �������� � ������� ������� ���������� ���������, ������������ ���������� ���������, � ���������, ��� �������� �������� ����� ����������� ������� ���� ��������� ��������� ���� ���������� ����� �������� – �� ��������� ������������ �� ����������� ��������, – ���������������� ������������� �������������.

��������������� �� ������

«� ��� ������ �� ���� �������������», – ��� ������ ����������� ��� ���� ������ ������� �� ������, ������ �� ���� ����������� ��������� ���������� ����� ����� ����������� �������. ������������ ��������, ���������� �� ���� ���� � ���������� �����, �������� ������ ������������ ���������� ������ ����������������� �������� Credit Suisse ����� �����������. � 2013 �. �� ������� ���� ���� � ��������� ��������� ��������� ������ ����� � ��� ���������� � 2,5 ����� ��������� ���������� � ������ � ������� $150000 (� ���������� � ��� ����������� �� $1 ���); ����� ����������� ���������� ��������� ����� ����������� � ������� $25,6 ���. � ����� 2016 �. �� ����� �� ������.

����� �������� �� ������������� ����������� �������, �������������� � 2011 �., �������� ������ �������� �������, ������ �� ������� – ��� ����� ������� ����� ���� ��������, ��������� ������ – �������� ��� ������: ���� � ���������� ������������� � �������; ������� � ������������� ���������� � ���������� �������; ��������� ����������� �������������, ����������� ���������� � ���������� ������������; ���������� ������� ������������� � ���������� ������� � ������������; ��������� ������������� � �����; ������ ��������� ���������� ������������; ��������������� ����� ����������� �����������; ������� � ������������ ����������� ��������.

�������� ���

� ������ 2000-� ��. ����� ���������� ������������ ��� ���� ����������. �����-��������� ��� ��������� ������� ������ ��������� ��� ��������� �� ���� �������� ����������� ����� – �������� ������� �� ����� ���������, �� ������� ������������ ��� ������� ����������� (��������, ���, � ���� �� ���� ����������� ������ � ������� ��� ������ �� �������). �������� ������������ � ��������� �����������, ��� ������ ������� �� ������ ��������� ��������, �������� ���� ������, ����� �������� ������� � ��������� ���� �����. ������������ (��, ��� ���������� ������� ����� ��� ����������) ���� ������� �������� �������� «������» ��������, ������� ���. ����������� ��������� ������ ���� ���������� ��������� ��������� ����� � � ������������ � ���� ����������� �������� ���������� ������������, ������ ������������ � ������������ ������ �������� �������� �� ������ – �������, � ���� �������, ����� �������� ������ �������, ���� ������ �������, ������������ ��������� ������� ��������, ������������ ������ ������� ���. ������ � ����� ��������� ������ ������������� �������� ����������� (����������� � ��������������� �������, ���������� ����������, �������� �������).

� ���� �������� ���������� ��������� � ����������� ����� – ������, ��������� � ��������� ��������, �������������, ��������� ������������ � ��������� ����������� – �������� �������� ���������, ��������� ����� ��� �������� ������������ ������� �� ��� �������� �� ������ ����� ��������� ������.

� ���������� ���� �� ����� ����� ������� ����� �������, � ����� �������, ����� �������������, �� ��������� ����������� �������, ������ ��������� �������. ����� ������� ������� �� ����� ����������� ���������� ��������� ������� � ����������� �������. ������ � ������ ���������� �������� ��������� ���������������� ������ �� �������� � ��������� ���������. ������ �� ����� ���������� ������������ ����� ������ ������� � ���������� ���������� ������, ���������� �������� «������� ��������». ������������� ���������� ����� � �������� ����� ����, � 85% �� ��� �� ��������������� �� ������������ ������ � ������ 10 ���; ������ ������ � ������������� ������� ������� ������������ � ������� ����� �����������, �������� ����������� � �������� �����������. ������ ��������� ������� �������� ������������� ������ � ��� ����� �� 40% � ������ ����������� ����� ������� ��� ��� ���������� ���� �� �����, ��� �� ����; � ���������, ���������� � 1980-� ��., ��� ������ �������� ����� �������� �� «������� ��������», �������� ��������� ������ ����� ���������.

��� �������� ����������

��� ������������� �������� ������ �� ����� ��� �� �����, ������� ������� �� ������� ����������, ��� �� �������������� ������� ���� ������ ���������� ���������� ��������� ��������. ��� ������ ������� �������� ���������� ����� ���������������� ������� ������� � 2003–2006 ��. � �������� ��� �� ����� � 2007–2010 ��. � ������� �����, ��� ����� 15% ��������� �������� ���� ������ � �����������, ���� �� ����� � ������� ����� �� 44,6%, ����� ��� � �������, ��� ��������� ���� ����� 3%, �������� ��� ��������� 5,4%.

� 2003 �� 2007 �. ��� ��������� ������ �����, �� ������������ ���������� ��������������� �������� ��� (non-agency residential mortgage-backed securities, RMBS), ����� ����� � ��� ����, � $1 ���� �� $2,7 ����, � ����� ������������ �������� ������������ (collateralized debt obligations, CDO), ��������� �� �������� �������� ������� RMBS, – ����� ��� �����, � $300 ���� �� $1,1 ����. ��� ���� ���������� ������ �������� � �������� (48,8%) ��������, �� ������ ������� ����������� RMBS, ��������� � ��� ��� ���� ������� ������������� (� ����� ������ ������������ ��� ������� ��������). �������� ������������� ����� ����� �������������, ���������� ����������� – ����� ����� �������� �����������, � ������� ����� ��������, ����������� � $137 ����, �� ����� ���� � ������, ��� ��� ����������� �������� ���������� ���������������� ����� ��������� ��������.

�������� RMBS � CDO � ����������� �� �������� ���������� ����� ������������ ����������� ��������� – � ���������� �������� 85% ���������� RMBS � CDO ����� ��������� ������� ���, ��� ��������� ������ ����������������� ���������� �������� ��� ������, ������ �� �������������� (��������, ����������� ������� ������������� ��������� � ��������� ��� �� ���������� ������ ����������� ��� 1 � 1000) � �� ������ ������� � ������ �� �������. ������ �������� ����������� ��������� ��������� ������ ������ «���������», �� ����������� �� ����������� �������������� �������, ����� �� ������ �� ������������� ������� ����������� � �� ��������� �����-�������. ��� ����� «���������» ������� ���, ����������� ��������� �������, ��� �� ���� �� ������ ���. � 2007 �. �� ��������� ������ ����� ��������� – ���, RMBS ���������� �� 75%; � ����� 2013 �. ��� ������ �������� ����� ����������� ����.

�������������� ������������, ����������� ����� ����������� �������, ��������� �� ������������� ��� �� �������� �������, ��������� �������, ���������� ����������� ����, ��� ������ ��������� �� ����� ����� �������� ������������� ����� ����� �������������� ��������, � � ���� � �������� ����������� ���������� ����������������� ������ �������� ������� ���������� ��������.

��������, ��� ���� ��������� ���������, ��-��������, ���� �� ����� � �������, ��������� ������� «������ �����» � ���������� �������, � ����� ��������� ��������������� �� ��������� ������������� ����� �� ������������� ������������ ����, ��� �������������� ����� �� �������� ��������, �������� �������:

«� ���� ���������� ������ 2008 �. ������� ��������� ����������� �������� ����������� ����� � �������, ������������� ������, ��������� ��������� ������������, ����� ��������, ����� ��������� ��������� � ���������������� �������� �������� ���������� ����� ������».

�������� Econs.online

����������

«����� ������ ������� ����� ��������� ��� ���������� �������� ������ ���� ���������. ����������, ����� ������� ������� ���� ������� ������ �����, ���� ���� � ��� ����������, �������� ��� ���������� ������� �� ����������� ������������� ������ � ����� ���������� �������������� �����. ��� ����������� ��������� ������������� ������ ���������� ��������, � ������: ������������� ������ ��������� � ����������� (��������������), � ����� ��������� ����������� ����������. ��� ���� ���������� ����� ����� ����������� � �������, ������������ ��� �������� ����������� ������� � �������� ��������, � ����� ��� ����������� �������, ��� ������� ����� ����� ���������� ������������ ���������.

���� �� �������� – ��� ���������� ������ �����������, ������� ����������, ��� ����� ��������� � ������������ ������� ��� ������������ ��� �� �����. ����� ����������� ��������� ������ ������ ��������� � �������� ����, ��� �� �� ����� ���� ��� ������, ��������� ���������� ���������, ��������, ��� � ���������� ������������ �� ����� ������ ����� ������.

«������������ ������» ����� ������� ������������ ����� ���������. ��� ��� ����������� � ����� 4, �����, ����������� � ������������ �������, ��������� ���� � ������������������ �� ������, ��� ���������� �������� ����� ����� ���������� �������. �� �� ����� ��������� � � ����� ����������. ���� ������������ �� ��� ���, ���� �������� �� ���������� ��������� �� ������ ����� �������� �������, ������� ���� �������� ��������. ��� ������ ����� ���������� �������� �����������, �� � ����� 1940-� �� ��������� «�������� �������� �����» ������ ������ � ���, ������������� �� ��������� ������������� ����������� ��������������� ���� ������.

���� ���������� � ������ ������� �������, ��������� ������� ��������� �� ���������. �� ��� ��������� �����������, ��� ������� ���������� ���������������� �������� ������, � ������� ������ �� ��������� ������� �������� ������� � ����� ���������� � ������� ������� ���������. �� ���� �� �������, ���������� �� ���� �������������, �� ��� ���� ��������� ����� �� «����������� ��������». ��-������, ������������ ��������, ��������, �� ������������ � ������������ ��������� ��� �� ��������� ��� � ����������� ��������� ���������� ����� ����������. ������� ������, ��� �� �������, ��� ��������� ���������� ����� ������� �������� �� ������� ����� ��� �� ������� �� ������ �������. ������ ����� ��� ������ ���������� ������� ��� ����� ������ ����� ���������, ���������� ��� �������� ���� ���������� ���, ����� �� �������������� ���������� ������ ������. ������ ������� ������������� ������ ����������: «���������� ���������� �������� ��������� �������� � ��������� ������������� ������������ ������������ ������ � �� �������� ���������».

������ ���������� ������������ ������ ��������� ���� ������, ������� � �� ����� ������� � ������������ �������, �� ������� �������� � ��������, � �������, ��������, ��� ����, ����� ���������� ���� �����. ������ �������� ������ �������, ���������� � ���� ������, ������, ��� ����������� �� ����������, ��� ������� ���� � ����� ���������. ������ � �� �������, ����� ����� �� ����� ���� ������������ ���������� �������� � ���������� �������, ��������� ������, ������ �������� ������������� ��� �� ����� ����� ������������ � ���, ��� ������������ ������. � �������� �������� �� ������ ������ � ���������, ������� ������, ����� ��������� ����� ��������� �� ������������ ������. �������� �� ����� ������ ������������, �� ������ �������� ��������. ��� �� � ������������ �����, �� ����������� �������, ��������� �������. «�� ������ ����� ���������� �� ���� �������� ��� ���� «��������» ��������… [�] ����� «������ �����» �������������� � ������, �������� �� ���� �������������� ����������». ������ ����� ���������� ������ �������, �� ����� ������ �� �� ���������������.

� ��� ��������� ���� ����� ������ �������, ������� ����������� ���������. � ����� ���� «����������� ���������� ���������», ������� �������� �� ��� �������, ������� ���������, ��� ����� ��������� ������ �� �������������� �� �������� ���������. ������������, ��� ����� ��������, ��� ���������������� �������� ������. � �������� ���� ����� «����������» ����� �� �� ��������, � ������� � ��������� ����� «������������» � ���� �����, �. �. ��� ������� �����������.

����� ����������������� ���� ������, ������� ������� �������� � ������� ������� �� ������ � �������. ���������� ���� ���������.

���������������� �������� ����� ��������� ������� ��� ������������� �������� � ���, ��� ����� � ������� ���������� ����� ���, ��� ����� �� ����� ������� �������������� �������, �� ������� ����� ������ ����������� ����������� ����, ����� �� �� ���� ����� ���������� ���� �������� � �. �., �������� ������������ �����, ����� �� ����� ��������� ���������� ������ ���������� �� ���� �������� � ��������� ��� ���, ��� ������� �������. ���� ����������� � ���������������� ���� �������� �������� �� �� ���, ��� ������ � �������, ������� ��������������, ����� ������������ ��� ������������� ���������� ��������� �������; �������� ������ �������������� ���, ���, ���� �� ��� ��� ���� �������� ��� �� ������ �������� �� ���� ������ � ���� �� ����������, �� ������ ���� �� ������� ���������������.

������� ���� ��������, � ��� ������, �������, �������� ������������. ��� ������ ����������� ���� ������� ������ �� ���� ��� ������. ������ «�������� �������� �����» �������� ����������� ����������� � �������� ������ �� ����� �����, � ���������� ��������� � ����� �������, �� ���������� ������ � ���, ��������� �� �������� ��������� «�����������». ��������, ��� ������� ������ �� ������������ �������� ��������� �������, ���� ���� ��������� ���� ������ �� ����������� ������� ����� ������ � ����������. ��� ��� � ���������� �� ���������� ��� �������� ���, � �������, ����� � ���� �������� ��� �������� ����. ���� ������� �������������� � ����� «��� �����» ��� ����� �������� �� ������������� ���������, ��� ������������ ��� ������ ������������ ����������� ������������, ������� �� ������������� ����, ��� ������������� ����������� ������.

� �������, ������� � ������� ������ ��������� ����� �� «��� �����». �� ������ �� ��������� � ����������� � ���������� ������������ � ������� ������ ���������� ���� ��������� �� ��, ��� ���� ����� �� ���� ���� ���, «��� �����» ��� ������ ����� � ������������ � ������� ������������� �������������� ���������. ����� ���������� � ������������� �������� � ������� ������ ����� � ������ ����� ���������������� �������� ������, �. �. �������������� ������� ��� �� ���� ���������� �����, ����� ������ ����������, ��� ��� ��������� ���, «��� �����» ��������� ������� �� ������ ������� ��������. ����� ������ ����������, ��� �������������� ��������� ���������� ������� � ��������� ���� �������� ������������.

� ����� ��������, ������� � �������� ����������, � ������ ���� ������ ������ �� ������������� ��������� «� ���������� ������ ���������������� ������». � ��������� ������� ������ ��� ��������� ����� �� ���������� ������ «��� �����». � ���� ����� � ������� �� ���� � �������. ��� ������� ����� ������� � ���, ��� ���������, ��� ��������������, ������ ���� �������, ����������� ��������� ����, � �� ������ ���������. ���������������� ����� � ������� ����� ������, ����� �� ����� ��� ����������� ������ ��������� � ������, �� ������� �������� ��������, �������� � ����, ��� �������, ������� � ��� ���, ������� ����� ����� � ����, ���� � ����� �������������. ���� ��� ����� �������� ������, ���������������, ��� ������� ���� ��������� �������, ���� ������, ������� ����, �� ����� ������� �� ����� �������� �� �������������, ��� ��� ���� ����� ���� ��� ��������. �� �� ������ � ������� ���, ��� ��� ������ �������������, �� �����������, ��� ������ �������, � �� �������, ��� ����� ���. ������ �� �������, ��� ������ �������, ������� ����� ������ � ��������� «����� ����». �� ����� ���������� ���������� ���� ������������ ��� ������������ ��������������� «��� �����»; ����� �������� ������ � ���� �����, ��� ����� ���� ������� ������������ ������, ������� �� ������� �����������». �.�����, op.cit.

� ������ ��������������, ��� �� ����� ��� ������, � ��� ��� ����������� � ������������ ��������� «��� �����».

07.03.2022